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华工科技:期待明年复苏

发布时间:2011-11-25    研究机构:中银国际证券

我们预计公司全年收入增长15%左右,每股收益低于市场预期。但是公司依托华中科技大学的科研实力,掌握核心激光加工技术、敏感陶瓷技术和全息防伪技术,并且积极开拓具有广阔前景的新市场。我们认为经济复苏之际公司将有超出同业的盈利表现。

主要发现

公司已经形成激光加工设备及成套设备、光通信器件、敏感元器件、激光全息防伪系列等四大主营业务。

公司的激光加工设备及成套设备、激光全息防伪系列产能规模和市场占有率国内第一,敏感元器件在国内家电市场占有率第一。

依托华中科技大学的科研实力,公司在激光加工技术、敏感陶瓷技术和全息防伪技术方面拥有深厚的技术实力和人才优势。

三季度净利润环比下降主要原因:一,激光加工设备业务下游客户资金紧张、支出减少;二,敏感元器件收入由于空调销售季节性因素而下滑;三,由于增发、研发投入增加和土地摊销,三季度费用增长较快。

初步结论

我们预计公司全年收入增长15%左右,低于市场预期。但是受益于公司产品巨大的市场空间和领先的市场地位,加之公司的科研实力和人才优势,一旦经济复苏,公司盈利将强劲反弹。

主要风险

宏观经济环境持续恶化。

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