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华工科技:业务均呈回暖趋势,一季报超预期

发布时间:2014-04-29    研究机构:山西证券

事件追踪:

我们近期调研了上市公司,同公司财务总监刘含树先生、董办安欣女士就公司现有产能、生产情况进行了沟通。公司25日公布了一季报。营业收入同比增长32%,归属母公司净利润同比增长104.14%。

事件分析:

公司业务整体回暖,一季报超预期。公司涉足的各个业务目前均处于普遍回暖趋势,相关概念较多,我们认为今年亮点主要集中在激光先进装备制造产业板块、激光全息防伪板块以及敏感元器件产业板块。

激光制造领域蓄势待发。2013年,公司在激光先进装备制造产业行业下滑的背景下,坚持研发投入和客户开拓,取得了良好的回报。目前在汽车焊接领域已经形成一定规模;在LED蓝宝石切割、3D打印方面技术储备也已较为完善,一旦市场下游开启,公司能够迅速铺开。目前全球蓝宝石切割方面产能较紧,随着苹果和三星下半年新品推出的备货拉动,公司作为苹果的供应商,切入产业链的优势比较明显。从公司订单来看,今年激光设备制造方面已经出现明显转暖迹象。

激光全息防伪下游空间巨大。公司这一块业务是利润贡献最大的板块,13年毛利在58%,但受限于下游行业应用,一直没有太大的增长。公司13年激光全息防伪80%的收入来自香烟包装行业,这个行业准入门槛很高,公司切入之后优势比较明显。未来,随着消费者对于相关产品的认知能力的不断提高,对于产品的安全性、规范性等要求也越来越高,像诸如酒类、医药、食品等产业的防伪产品会有更大的应用空间。

敏感元器件汽车领域成为新看点。公司是目前国内最大的热敏功能陶瓷器件制造商。在孝感具有年产1亿只热敏电阻的生产能力,在家用空调传感器占全球70%的份额,在冰箱传感器约占80%的份额。今年主要的看点是在汽车传感器领域,客户有30多家,可以量产供货。

盈利预测与投资建议:

盈利预测及投资建议。公司是华工科技(000988)产业股份有限公司旗下的第一家上市企业,公司涉足的各个业务目前均处于普遍回暖趋势,相关概念较多,我们看好公司发展前景,首次给予公司“增持”的投资评级。

投资风险:

行业波动风险

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